上周（8月27日~31日），焦炭期货价格呈高位回落走势，主力1901合约最低跌至2404元/吨。究其原因，一方面，受钢材库存反弹影响，钢材价格失去支撑，带动焦炭期价下跌；另一方面，由于汾渭平原环保限产力度不及预期，对焦炭价格提振力度减弱，焦炭期价承压回落。

　　焦炭供给方面，上周山西地区焦企继续环保限产，此外徐州地区部分焦企再次停产，使全国焦企开工率小幅下降。据统计，截至8月31日，小于100万吨产能的焦化厂开工率为74.1%，环比下降4.59个百分点；100万吨~200万吨产能的焦化厂开工率为76.38%，环比下降1.15个百分点；大于200万吨产能的焦化厂开工率为74.53%，环比下降2.66个百分点。近期全国多地环保限产力度加大，短期内难以放松，后续焦炭供给将进一步收紧，对焦炭价格形成支撑。

　　下游需求方面，上周萍钢高炉复产，而汾渭平原地区钢厂在本次蓝天保卫战环保检查中暂未受到影响，因此全国高炉开工率整体小幅上升。据统计，截至8月31日，全国163家钢厂高炉开工率为66.71%，环比上升0.27个百分点。后期全国环保检查力度将加大，汾渭地区钢厂或将按照此前文件执行限产政策，高炉开工率或将重回低位，利空焦炭需求。

　　宏观方面，8月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数（PMI）。8月份，制造业PMI为51.3%，环比上升0.1个百分点，高于此前预期的51%，表明我国制造业生产经营活动总体扩张步伐加快，利好大宗商品价格。

　　综上所述，近期宏观面偏多，焦炭供给继续收缩，但下游需求预期下降，对焦炭期价提振作用减弱，因此预计焦炭期价近期将以高位震荡为主，焦炭1901合约目标价格区间为2400元/吨~2600元/吨。操作上建议以逢高做空为主。

　　（此文刊登于《中国冶金报》2018年9月4日6版）

来源：中国冶金报-中国钢铁新闻网